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预测金融市场极端风险

Businessman Stop Domino Effect. Risk Management and Insurance Concept

本项目研究金融市场极端风险的预测问题及其对金融监管的影响。风险管理者最担心的是不寻常的大幅下跌。这可能会触发系统性的螺旋,可能导致整个系统崩溃。交易商担心市场流动性可能会枯竭。而私人投资者则担心难以摆脱下行风险。因此,预测任何风险类别或资产类型的极端下行尾部,都具有重要意义。

预测接近极端价格波动需要了解尾部动态的驱动因素。现有方法中,收益分布的静态特性很重要并且已经得到了良好的研究,但这还不够。正是跨期依赖性使得预测成为可能。尽管条件分位数通常会与条件波动性同步移动,但尾部动态可能包含超出波动性集聚之外的风险因素。

在各种资产中,我们的初步研究显示,不同水平的条件分位数的记忆长度确实有所不同。此外,尾部风险包含的风险因素与波动性集聚负责的风险因素是独立的。这对于资产定价和金融风险管理具有重要的影响。我们计划通过研究各种理论扩展以及将该方法应用于金融风险管理的实际案例来证实这一研究。成功开发这项项目将产生新颖的商业解决方案,这些解决方案对市场参与者和金融监管机构都是有用的。

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