在代币经济的推动下，Friend.Tech社交平台于2023年8月开始崭露头角，成为当今SocialFi领域最具代表性的应用之一。平台为KOL提供了一个独特的机会，使其能将自己的社交影响力进行代币化表示和交易。在获取了极高关注度的同时，平台的代币经济模型和商业策略也面临着严峻的考验。
在此报告中，我们结合对链上数据进行的分析探索，深入剖析了Friend.Tech的刚性代币经济模型。我们发现：
- 代币价格的幂次上升通道为KOL带来了可观收益，但同时也限制了他们的粉丝社群规模，99.94%的账户代币持有量范围集中在0-100区间内，代币价格基本在4 ETH以下。
- 代币的刚性定价机制导致代币价格处于高位后交易量迅速下降，日均交易次数仅在第一天能够达到7次，此后维持1次或以下。当前代币经济模型的持续收益前景不明朗。
- 代币经济模型中明确的套利空间吸引了大量投机者和交易机器人，他们贡献了平台总交易额的90.6%。然而，仅有22.1%的投机者成为“聪明钱”（收益为正），其中一半收益都被14.2%未绑定社交账号的纯投机者赚取。
最终，在对Friend.Tech的市场表现、用户行为与核心经济逻辑等进行深入分析后，我们对Friend.Tech目前暴露的问题和前景做出以下评论：
- Friend.Tech的经济模型可持续性较低。代币价格升高后，高持有成本和低获利可能让用户望而却步，无可避免地导致交易量下跌。项目方如欲保持平台活跃度只能依靠招揽新用户，但持续能力有待观察。一个简单的改进方案是对高价Keys收取低比例的手续费，保持盈利的同时也能够保证交易量。
- Friend.Tech在社交功能上可能具备发展潜力。首先，代币的套利空间可能能够促进用户自发对项目进行宣传。其次，其用户间的联系相对其他社交平台更为紧密，也更倾向互惠行为，对SocialFi模式是良好的示范。但有待提升的使用体验与易被复制的商业模式可能会影响其前景。
我们期望本报告能为Web3行业的未来发展路径提供参考。
本网页内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。本数据只作为一般用途，它并没有考虑您的个人需要、投资目标及特定财政状况。投资附带风险。
在此感谢 InnoHK、香港特别行政区政府及人工智能金融科技实验室对本文的支持。
（AIFT 竭力但不能保证内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。 )
